新“国九条”发布，A股能迎来新一轮上涨吗？

4 月 12 日，资本市场迎来重磅利好。国务院当天发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。《意见》共 9 个部分，简称资本市场新 " 国九条 "。

这也是继 2004 年、2014 年两个 " 国九条 " 之后的第三个 " 国九条 "。前两个 " 国九条 " 带来了牛市行情，尤其是在 2014 年，沪指全年涨 53% 牛冠全球，A 股 300 只股翻倍。本次新 " 国九条 " 的发布，A 股市场是否会迎来新一波上涨，成为市场关注焦点。

新 " 国九条 " 提出 " 五个必须 "，包括必须坚持和加强党的领导，确保资本市场始终保持正确的发展方向；更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益；全面加强监管、有效防范化解风险等。

此外，新 " 国九条 " 对资本市场从上市、退市、机构、交易等方面提出了系统性要求。包括严把发行上市准入关；严格上市公司持续监管；加大退市监管力度；加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强；加强交易监管，增强资本市场内在稳定性；大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量等。

证监会主席吴清表示，新 " 国九条 " 聚焦中国式现代化这个中心，锚定金融强国建设这一奋斗目标，分阶段提出了未来 5 年、2035 年和本世纪中叶资本市场发展目标。证监会将继续加强与各方面的工作协同，促进形成推动资本市场高质量发展的强大合力。

今年 2 月 23 日，A 股站上 3000 点，收复 2024 年跌幅，是一次标志性事件，显示出市场信心得到有效提振。

2024 年，A 股经历了长达三年的行情调整，目前 A 股市场的估值水平已经跌到了历史估值低位水平。有业内人士认为，这意味着当前 A 股市场的状态与 2004 年和 2014 年类似，具备了启动新一轮牛市行情的前提条件。

另有分析提到，二季度市场上行有望迎来新的动力，或呈现震荡上涨格局。银河证券表示，A 股整体估值水平处于历史中低位置，从股债性价比看，A 股市场具备中长期配置价值。业内人士建议投资者保持信心和耐心，等待市场行情的到来。

当然，也有相对谨慎的观点。一位证券从业人员告诉记者，在 A 股市场中，常有 " 牛短熊长 " 的特征。要振奋市场情绪，有说服力的还是要看股指上涨。新 " 国九条 " 的威力能否与前两次相媲美，尚需时日来验证。

文｜记者 詹淑真 胡彦

题图 | 视觉中国